Bryan D. Kraft - Senior Analyst

如果可以的話，有 2 個問題。首先，媒體上有很多關於一些被推遲的報導，《蝙蝠女》也被取消了。我認為那部電影，幾乎已經完成了。你能談談決定取消《蝙蝠女》的原因嗎？是什麼問題？以及發生了什麼，華納兄弟的電影業務，可能會做出的改變以及基本上你對 DC 宇宙的方向。

然後有一個關於 SaaS 產品的問題。是否打算在像美國這類的歐美市場提供 SaaS 服務，針對這種消費者已經習慣於為內容付費的區域？或者，它將更多地局限於一個處於低滲透的付費服務的市場，因此，在你可能無法實現的地方建立滲透的方式？

Jessica Jean Reif Ehrlich Cohen - MD in Equity Research

第二季度業績讓人震驚的是美國電視訂閱流失有多嚴重。因此，你能談談對線性網絡（linear networks）的長期看法？

在內容方面，聽起來體育新聞將是你們內容戰略的一個重要部分。這與線性網絡有什麼不同？你是如何考慮為 DTC 提供新內容的？

在財測方面。所以，如果你把你 2022 年的 90 億到 95 億美元的財測指引，加上 20 億到 30 億美元，我想，基於複合效應，我們在 2023 年的基礎上是 115 億到 120 億美元。但是，如果 D2Cs 直接面向消費者的損失在今年達到頂峰並有所下降，你能給我們講講前期的規模嗎？聽起來定價很好，電影正常化。你認為潛在的增長在哪裡？

Douglas David Mitchelson - MD

2023 年 33% - 50%的自由現金流轉換，是什麼原因讓你無法達成，你通常所說的 50% - 60% 的轉換？這是否會延續到 2024 年？還是說 60% 的長期目標是要在更久的時間實現？

公司對提高參與度的能力有多大信心？我認為，這是公司計畫的主要驅動力。隨著參與度的增加，你能夠在一個越來越高的水平上實現廣告獲利，你的想法是：保持價格區間，讓廣告費流向低標？或者降低你的廣告價格標準，並試圖擴大服務範圍？你是如何考慮廣告的定價，特別是在美國？

Benjamin Daniel Swinburne - MD

關於 DTC 直接面向消費者的長期前景。聽起來你將在這裡暫停業務增長，因為你把所有東西都交給一個產品和一個技術棧。當我們考慮到 4000 萬的淨增量，在邁向 10 億美元的 EBITDA 的道路上，我們是否應該考慮到這種增長的開始時間，至少在明年的下半年是會認真看到嗎？因此，在 2024 年或 2025 年時，這個業務我們能看到什麼進展？

公司顯然有一種觀點，認為不惜一切代價投入串流媒體的策略是有缺點的。個人也認同市場很多這種模式。如果你回顧一下 2019 年，當 HBO 主要模式是廣泛銷售產品時，該業務有 25 億美元的 EBITDA，這不是很久以前的事。想知道，考慮到這裡的長期機會時，公司能回到那種經濟狀況嗎？我知道你剛剛提出了 2025 年的目標，但你是否考慮過更大幅度地回縮戰略或至少考慮為該業務重新獲得過去的歷史經濟效益？

David M. Zaslav - President, CEO & Director

公司討論了繼續向第三方銷售。你能幫助我們了解一下，你是如何考慮 HBO 的戰略，將內容賣給Sky（天空公司），而不是直接在這些市場推出 D2C？